Lana Del Reys 'Carmen' er en gribende skildring af en ung kvinde fanget i den destruktive cyklus af berømmelse og kunstighed. Sangens tekster tegner et levende billede af Carmen, en karakter, der legemliggør både glamouren og mørket i et liv, der leves i offentligheden. Del Reys historiefortælling er rig på metaforer og kulturelle referencer, hvilket skaber et komplekst karakterstudie sat til musik.
Sangen åbner med en beskrivelse af Carmen som en person, der bedrager sig selv med high-end spiritus, hvilket antyder et liv med overfladisk luksus, der maskerer dybere problemer. De gentagne linjer 'You don't want to be like me' og 'I'm dyin', I'm dyin'' tjener som et hjemsøgt refræn, hvor Carmen advarer andre væk fra hendes livsstil, selvom hun er fanget i den. Sammenstillingen af hendes ydre charme og det indre forfald, hun oplever, er et centralt tema i sangen. Del Rey udforsker ofte temaer om berømmelse, ungdom og den amerikanske drøm i sin musik, og 'Carmen' er ingen undtagelse, og tilbyder en kritik af, hvordan samfundet glamouriserer selvdestruktiv adfærd, især hos unge kvinder.
Musikalsk afspejler 'Carmen' Del Reys signaturstil, som blander filmiske strygere med et hiphop-påvirket beat, hvilket skaber et melankolsk, men drømmende lydbillede. Den franske dialog mod slutningen af sangen tilføjer et element af romantisk tragedie, der understreger karakterens ønske om kærlighed og de længder, hun ville gå for at beholde den. Del Reys brug af udtrykket 'hvidt lyn' kunne være en metafor for den flygtige og farlige natur af Carmens liv, såvel som en henvisning til moonshine, en ulovligt fremstillet høj-proof spiritus, der yderligere symboliserer karakterens ulovlige livsstil. Overordnet set er 'Carmen' en tragisk ballade, der fanger dobbeltheden i et liv, der både er misundt og medlident, og som kaster lys over de ofte usete kampe, der kan ledsage et liv med opfattet glamour.